随着IPO盛宴的开席🧖🛂，我们可以想象一下这样的场景：在座位有限的宴席上🤜🏽，只有少部分幸运者正被邀请并引导至座位上，依次入座；微开的大门外🤳，等待入席的人们排起了长龙🥨👨🏿‍🍳，人数多达数百家🤙🏻。他们焦急而无奈，吵嚷观望中速度未见加快，有人跃跃然试图插队📖，但效果甚微🫴。

在这条长龙之外较远的前台签到处🐂，有一群弱小但却心怀梦想的人，一边羡慕地看着那群有资格的排队者✅，一边耐心地等候、劝说主办方发放入场券。柜台后攥着入场券的主办方冷静地看着他们，正慢条斯理地讨论到底该不该为他们放行🚣🏻‍♂️、如何放行👏🏼。

这群人正是亟待发展壮大但却融资渠道单一的期货公司🌬，而主办方这一讨论就是7年。永安期货、南华期货等第一批筹备IPO的期货公司自两年前进入上市辅导期之后，至今再无下文。

可喜的是，接近监管层的知情人士向中国证券报记者表示，经过二十余年的发展，监管层乃至管理层已经认识到🕵🏻‍♀️🙅🏻，进一步推进期货行业创新发展已具备了良好的基础，也认识到了加快期货行业创新发展的重要性和紧迫性，目前正在研究完善期货公司资本补充机制🆚，如支持期货经营机构利用多层次资本市场进行股权融资等。

两年辅导期上市无音讯

“南华期货进入辅导期已经两年，目前还在辅导期👭🧗🏻。”接近南华期货的业内人士向中国证券报记者透露。

据不愿意具名的券商投行部人士猜测，期货公司属于会管企业🐶，按照流程🙎🏻，需要其主管部门（之前是期货部）🏜，给发行部一个是否上市的意见，也就是给期货公司一个上市路牌🫅🏽。“但是，监管层内部机构近期出现较大调整💆🏻，新的主管部门挂牌时间不长🟦，可能暂时还未能将期货公司上市提上日程⛄️👩🏻‍🦼。”

早在2007年，国内期货公司就开始讨论上市的事宜🧧。2012年，监管层领导在公开场合就明确表示✹，支持期货公司业务创新，支持符合条件的期货公司上市🎸。当时，永安、南华🏋🏿‍♂️、鲁证、弘业🍚、万达👳、金瑞、中国国际期货等9家期货公司正加紧筹备IPO，4家已进入辅导期👧🏿。

其中，永安期货一度被认为期货公司IPO第一股。2012年10月26日，永安期货对外发布公告称，已于2012年10月23日完成一系列法律程序和行政审批工作，取得“永安期货股份有限公司”营业执照和期货经营许可证𓀀，未来一个月将对各营业部完成变更。此外👍🏽🫲🏽，“浙江系”另一家期货公司南华期货也取得了股份有限公司的营业执照和期货经营许可证💃🏻，并于2012年10月中下旬完成了变更。

然而，时至2014年也未见一家期货公司IPO得以成行，这无疑给热情高涨的期货公司IPO泼了一盆冷水，如今市面已鲜少听到期货公司IPO新的进展🤽🏿‍♀️，当记者问及永安期货何时上市🦼，公司高层回复颇为无奈：“什么时候上市？该问监管层才对！”

“期货公司的注册资本金从2010年以后开始逐渐增长👊🏽，持续盈利的公司也开始逐渐增多，符合上市条件逐步成熟🧑‍🚒。但制度上，由于针对金融机构的上市报备机制和法人管理制度的部分限制，至今未见一家真正意义上的期货上市公司◼️，中国国际期货也只是母公司中国中期上市👩🏼，其期货业务是被剥离的。” 民生期货市场发展部副总经理屈晓宁指出🕵🏿。

事实上，在期货公司IPO层面🚣🏽，目前还存在多种障碍或不足。宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，一是，期货公司股东结构变更，以及公司组织形势变更。根据《期货公司管理办法》，申请设立期货公司，应当具有法人资格🕝🤱🏻。尽管法律法规没有限制期货公司上市后持股，但是期货公司组织制度还是需要变更🐦，以适应期货公司IPO以后自然人持股的上市公司的组织特征。而目前✏️，由于股东关系等原因，期货公司组织结构变更还进展不大，只有永安、南华等寥寥几家。

二是，期货公司股东对于期货公司IPO不积极。虽然得到多方鼓励😊，但目前券商系期货公司尤其是上市券商系期货公司上市的意愿并不强烈。一方面💿，很多券商控股或是全资控股期货公司🏄‍♂️，他们并不希望把部分股权让出去⚰️，因此股改就很难完成🐁；另一方面🤰，在资本市场上，券商和所辖期货公司之间的交易属于关联交易👩🏻‍🔬，是需要披露的🧚，这是期货公司股东不愿意看到的。

三是☣️💾，与期货市场迅速发展相比，目前我国期货市场的法治化进程还相对滞后，法规层级效力低，规则分散不统一，监管标准各异，期货市场发展亟待法律作出回应♤。广发金融交易（英国）有限公司董事长肖成博士表示👨‍🦯‍➡️，在新形势下，一些深层次机制性的问题可以通过《期货法》予以解决，一些基本的概念，可以在期货法中进一步明确。

四是，期货公司业务单一的有所改善🕦，但是大多数期货公司创新业务并不理想🎚，因此，相比于其他金融公司，IPO融资条件对于期货公司略有些苛刻。尤其是主营业务过于依赖手续费，盈利能力单一成为了困扰期货公司首发上市的障碍🚠。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，从期货公司自身层面看，要实现上市，要改变期货公司规模小、盈利面窄👎🏽、业务比较单一的现状，要做大、做强、做优😧、做特（独特）。

来源⛔：（中国证券报）