2016年开始，保监会连番发力整顿保险资金运用中出现的问题，该罚的罚、该停的停🧑🏼‍🦰，震慑行业上上下下。监管高压当头之下🤯，保险资金今年还会是资本市场上的活跃力量吗？

昨天🧑‍🏫，在广州召开的保险资金监管培训会议上㊗️，保监会副主席陈文辉做了主题报告👩‍👧‍👧，传达最新的保险资金运用监管精神。

整个报告概括起来可以是三句话✊🏿：

1🫱🏼，成绩要肯定，问题要反思🫔。

2，保险业姓保👩🏻‍🦯‍➡️，内涵丰富。包括，保险公司要做长期资金的提供者，不做短期资金的炒作者；要做市场价值的发现者，不做市场价格的操控者；要做善意的投资者，不做敌意的收购者；要做多元化、多层次资产配置的风险管理者，不做集中投资💍📦、单一投资👿、激进投资的风险制造者。

3🖕，监管关键词是“防控风险、服务大局、改革发展”🧏🏽‍♀️。

“2017年可能是保险资金运用非常困难的一年。”陈文辉说👷🏼‍♂️。多位参会人员对券商中国记者表示，今年保险投资面临的内外部环境均不容乐观📐💅，保险资金的监管一定是“严字当头”。

但是，保监会对于保险资金运用市场化改革的成绩给予了充分的肯定，对于未来保险资金市场化改革的监管方向也坚定不移🤪。

业内人士感言🧜🏿‍♀️：

A智慧保：2016年规模保费迅速膨胀𓀂，本来就让保监会涅了一把汗，而投资端频频举牌频频惹事非更让当家的有些难堪🤸‍♀️。新年可再不能这样让他们折腾了，保监会在2017年开始整顿，该检查的检查🙌🏻，该谈话的谈话，该发函的发函，还于1月24日下发了股票投资的通知，2月9日再次传递保监会副主席陈文辉关于投资监管的信号👨🏽‍✈️：2017年很可能是非常困难的投资年🩱，要反省，要坚持，要面对困难，要强化服务，还要严管严打！

某保险集团高管🫶🏻：保险公司核心竞争力在风险保障和风险管理。资产负债匹配管理是保险公司稳健经营的重要基础，是风险管理的核心内容。

某中小财险公司高管：2017年可能是保险资金运用非常困难的一年。2017年及今后一段时期，要全面从严从实从重从紧强化保险资金运用日常监管工作。

讲话内容摘要

成绩要充分肯定

陈文辉指出🙇🏽‍♀️，2012年以来，在党中央和国务院全面深化改革的大背景下，保监会按照“放开前端、管住后端”的总体思路，在推进保险资金运用市场化改革同时，不断强化事中事后监管和切实防范风险，有效化解了过去保险资金运用配置渠道单一、收益率长期低下等突出问题和矛盾☄️，取得了较好效果🤑，得到社会各界积极评价。

五年来，保险资金运用规模快速增长、资产配置结构不断优化🚣🏿、投资收益稳步提高、资产风险总体可控、投资能力大幅提升🐶，基本实现了与实体经济的全面对接🫂，保险资金已经成为我国经济发展的一支重要力量。

问题要深刻反思

陈文辉指出，当前金融领域风险积聚🧙🏻🛬，保险资金运用领域也出现了一些新情况，个别保险机构暴露出一些新问题，严重影响了保险行业的长期健康发展，需要全行业对这些问题认真深刻反思，举一反三🎵，汲取教训👨🏻‍🦱，避免重蹈覆辙。

主要问题包括🧖🏿‍♂️：非理性举牌🏔、与一致行动人非友好投资🤸🏼‍♀️、跨境跨领域大额投资和并购、激进经营和激进投资、产品多层嵌套和监管套利等问题🤑🥰。

谈到问题的时候🔰🍆，陈文辉措辞严厉，指斥一些保险公司“做事情不应该这么血腥和欠思考”。对于保险公司和一致行动人投资到与保险无关的领域中，偏离了审慎稳健的投资理念的现象，他直陈“保险公司不是大股东的工具”👩‍⚖️👇🏼。他还表示，有保险公司发行多重嵌套的产品，底层资产模糊💱，不符合中央去杠杆、削嵌套的方向。他还强调，“海外投资不能盲目投资𓀔，应该态度积极，行动谨慎👑。”

分析原因时，陈文辉认为，既有思想认识不到位是根源，也有公司治理缺陷的先天基因🤌🏿。个别机构公司治理形同虚设，缺乏对大股东的有效制衡，职业经理人履职不到位，还有行业竞争压力和低利率环境的外部因素，此外⛔️，我国现行法律法规、监管制度、交易规则等还不健全，也为其提供了可乘之机。

保险姓保内涵丰富

陈文辉强调，保险行业要正确把握保险资金运用内在规律👮‍♀️，始终坚持保险资金运用的基本原则𓀇，从根本上实现行业持续健康发展✍🏿。

一要坚持稳健审慎💃🏼。这是保险资金运用的文化、传统和基因🌵🅾️。投资标的应当以固定收益类产品为主🦬、股权等非固定收益类产品为辅；股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅；即使进行战略投资🥎，也应当以参股为主👨🏿‍🏫。

二要坚持服务主业🤞🏿。“保险业姓保”🔆，保险资金运用也姓保，要正确处理保险的保障功能和投资功能的关系，保障是根本功能🧿，投资是辅助功能，是为了更好的保障🗞，不能舍本逐末🤵🏻‍♀️、本末倒置。

三要坚持长期投资🩻、价值投资、多元化投资🌸。要做长期资金的提供者🖋，不做短期资金的炒作者；要做市场价值的发现者🔴，不做市场价格的操控者👨‍🏭；要做善意的投资者⛹🏽‍♀️，不做敌意的收购者🍰；要做多元化😾、多层次资产配置的风险管理者，不做集中投资、单一投资♻️、激进投资的风险制造者。

四要坚持资产负债匹配管理。资产负债匹配管理是保险公司稳健经营的重要基础🧔🏿‍♀️，是风险管理的核心内容🤷🏽‍♀️🤟🏼。全行业要从认识上、机制上、技术上把资产负债管理放在更加突出的位置。

五要坚持依法合规🤏🏼🌸。全行业要严格遵守保险资金运用监管规则，决不触碰监管红线👩🏽‍💻。要持续加强机构自身制度👿、规则建设，确保制度有效运行、职责落实到人、责任追究到位🎵。

防范风险是重中之重

陈文辉指出😪，2017年可能是保险资金运用非常困难的一年。全球政治经济不确定性显著上升、“黑天鹅”事件频频上演，经济贸易和金融风险处于易发期。我国经济经济增长下行压力依然较大，低利率环境和“资产荒”仍将持续一段时间。保险业资产端和负债端的矛盾仍然突出🥺，保险资金运用面临利差损风险和再投资风险🧗🏼‍♀️。部分中小保险公司的短期流动性风险需要引起高度关注。保险资金面临的债券市场信用风险和市场风险等形势严峻👱。

未来一个时期🤡👨‍🦲，保险公司要把防范风险放在工作首位：

一是切实增强风险意识🧑🏽‍🎤，专注主业🧝🏻‍♀️🏠，回归本源，充分认识到防范风险的极端重要性；

二是切实增强责任意识，对于风险问题要保持高度警惕和敏感，及时发现和防控风险；

三是切实增强底线意识👩🏽‍🚒，牢牢守住制度红线和风险底线。

陈文辉强调，反思问题、防范风险和强化监管是为了更好地改革👩🏿‍💼、创新和发展。面对经济下行和“资产荒”🏸🏂🏽，要继续坚持深化保险资金运用市场化改革和创新发展的方向不动摇，积极支持和引导保险资金更好服务实体经济。

要充分利用保险资金长期性和“逆周期”投资优势⛹🏿‍♂️，把握国家供给侧结构性改革和财富管理中的重要战略机遇，开展价值投资和长期投资🏃🏻‍➡️。陈文辉强调，金融的本质是服务实体经济✧。保险资金在服务实体经济中要努力成为价值的发现者、引领者和创造者，要着眼于发挥价值发现和消除信息不对称的积极作用，要着眼于推进创新和提高生产率，要着眼于良性互动和共生主义🫶🏻🫰🏼，在创造真实价值增量的同时，实现财富增长。

从严从实从重从紧强化保险资金运用监管

陈文辉指出，2017年及今后一段时期，保险资金运用监管工作将牢牢把握“保险业姓保、保监会姓监”定位🍯，扎实推进保险业防控风险、服务大局、改革发展三大战略🫶🏽，切实把“防范风险和强化监管”作为重中之重，坚决处置存在的风险隐患、撤销不符合条件的投资能力备案、处罚违规机构、问责投资责任人，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。

一是实施分类监管和重点监管。支持稳健规范的机构拓展业务🧏🏻‍♀️，限制或取消高风险保险机构的有关业务，把差异化监管和分类监管落到实处。

二是“严”字当头🚰，全面从严从实从重从紧强化保险资金运用日常监管工作🫁。从严规范保险资金关联交易行为，从严加强投资能力管理，从严把关产品注册🕵🏽‍♀️🍽、备案和核准，从严问责和处罚。

三是加快推进资产负债管理监管，实现资产端和负债端的良性互动。建立资产负债管理的定量评估、定性评估和压力测试等规则。

四是以防风险为中心，加快构建保险资金运用现代监管框架🙋🏿‍♂️。加强法律制度建设🚊，创新监管工作和强化监管信息系统等基础设施建设🏃🏻‍♂️‍➡️。

五是加强政策引导，积极支持保险资金服务好“实体经济发展”这个大局🏋🏻。推进保险资金支农支小。

六是积极支持创新发展⏲，坚定不移深化保险资金运用市场化改革🤡。

保监会相关部门、部分保监局、中国保险资产管理业协会、中保投资有限责任公司🗼、各保险集团◼️、保险公司和保险资产管理公司的负责人和相关人员参加了会议。