30日🤪，国家发改委发布了《关于做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作通知》(以下简称《通知》)提出，建立合理投资回报机制，以及构建多元化退出机制，包括推动PPP项目与资本市场深化发展相结合🕒，依托各类产权、股权交易市场🧏🏿‍♂️，通过股权转让、资产证券化等方式🏋🏿‍♀️，丰富PPP项目投资退出渠道🕰。

对此🎉，国家发改委投资研究所体制政策研究室主任吴亚平分析认为，在有关PPP一系列的顶层设计清晰之后，社会各类资本特别是民间资本参与PPP项目的步伐将加快👎🏿。

构建多元化退出机制

记者注意到📡🤱，“建立合理投资回报机制”和“构建多元化退出机制”🧑🏿‍🦳，是《通知》的一大亮点。

围绕“投资回报和退出”这一关键问题🌝，《通知》给出诸多创新指导🙂。例如，《通知》提出👮🏻‍♂️，要积极探索优化基础设施项目的多种付费模式，采取资本金注入、直接投资、投资补助、贷款贴息👳🏼，以及政府投资股权少分红、不分红等多种方式支持项目实施👨‍🏫，提高社会资本投资回报🏃🏻，增强项目吸引力。

《通知》提出，推进基础设施领域的价格改革，合理确定价格收费标准，依法适当延长特许经营年限，提供广告→、土地等资源配置，充分挖掘项目运营商业价值，建立使用者付费和可行性缺口补贴类项目的合理投资回报机制，既要使社会资本获得合理投资回报🙍🏽‍♀️，也要有效防止政府和使用者负担过重💆‍♂️。

在建立合理投资回报机制的同时，《通知》还提出“构建多元化退出机制”，以增强PPP项目的流动性👱🏽，提升项目价值，吸引更多社会资本参与。

《通知》要求，推动PPP项目与资本市场深化发展相结合，依托各类产权、股权交易市场，通过股权转让♍️、资产证券化等方式，丰富PPP项目投资退出渠道🪩。提高PPP项目收费权等未来收益变现能力，为社会资本提供多元化、规范化、市场化的退出机制🛖。

《通知》还提出，要积极发挥金融机构作用。包括完善保险资金等参与PPP项目的投资机制🈶，鼓励金融机构通过债权、股权👨🏼‍🏭、资产支持计划等多种方式🏇，支持基础设施PPP项目建设✬，切实提高PPP项目融资效率等。

重点锁定七大传统基础设施领域

《通知》明确了能源、交通运输𓀕、水利、环境保护、农业🏄🏿‍♂️、林业🐔、重大市政工程等七大领域的推广PPP重点项目类别，也是亮点之一。

吴亚平曾向上证报记者表示，政府应尽快研究制订适合采用PPP模式的PPP产业指导目录或类似正面清单，以使PPP项目更具操作性🎃。依此看来，《通知》正是朝这个方向迈出了一小步。

以铁路运输类为例🛀🏽，《通知》明确✋，重点鼓励社会资本投资建设和运营城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路以及支线铁路，鼓励社会资本参与投资铁路客货运输服务业务和铁路“走出去”项目。显而易见🚲，在明确项目范围后，其操作性更强。

值得一提的是，今年年初以来民间投资一路下行𓀄，这让市场对PPP托底投资的期望度提高。近期资本市场上🦶🏻，PPP 行情火爆，市场情绪从建筑板块蔓延至环保领域🫀。

7月全国基建投资突降，直接导致了投资大幅低于预期。下半年稳住经济还是得靠政府的手发力💓。”长江证券分析师认为，近期关于PPP 等基建投融资机制的讨论较多🧎‍♂️‍➡️，正源于此。

事实上，自去年5月国家发改委建立首个国家部委层面PPP项目库后👰🏿‍♀️🧜🏽‍♀️，截至2016年7月底👩🏻‍🚀，公开推介的两批PPP项目中，已有619个项目签约，总投资10019.1亿元。从行业分布看，签约项目主要集中在市政、交通等基础设施领域以及学校🙏🦤、医院、体育等公共服务领域🏂🏼🖤。

对此，多位分析人士也预计🏸，未来政府投资空间较大的主要集中在轨交、通航机场、城市管廊🦐、公共服务等领域。

从目前来看👩🏿‍🚒，未来PPP项目的可持续性仍强劲👨🏻‍🎨。

国家发改委副秘书长许昆林日前透露😸🐠，国家发改委推介了两批项目后👨🏻‍🔧，“第三批会很快推出🥑，具体投资额也许比6000亿还多👰🏻‍♂️。”

另外，财政部按计划在9月将形成第三批示范项目清单并正式对外公布🦯。